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机械设备行业周报:悲观预期逐步修正,重视竞争力的累计效应

发布时间:2017-07-08    研究机构:广发证券

经济和政策观察:根据国家统计局的数据显示,中国6月官方制造业PMI为51.7%,高于预期值51%和前值51.2%,连续11个月在荣枯线上方。PMI新订单指数为53.1%,环比上升0.8个百分点,生产指数为54.4%,高于上月1.0个百分点,处于扩张区间,表明制造业生产继续保持增长。从制造业数据来看,制造业扩张步伐有所加快,经济韧性进一步得到支撑。

市场表现分析:本周市场出现分化,沪深300指数下跌0.30%,创业板指上涨1.72%,机械设备板块上涨1.60%。

机械动态变化:根据工程机械协会数据显示,6月挖掘机销量为8933台,同比增长100.8%,1-6月累计销量为75068台,同比增长100.5%。其中国内市场销量(不含港澳台)8225台,同比涨幅125.3%。结构方面,大挖同比增速达到191%,中挖增速为148%,中大挖销量增速回暖,表明终端基建项目和矿山类需求较好。

机械行业观点与组合:6月挖掘机销量增速仍处于较高增速中枢上,表明各类投资需求仍处于较高景气度水平,叠加制造业需求复苏和海外市场需求回暖,此前对经济悲观的预期也有望在二季度末得到修正。随着中报窗口期临近,周期股的业绩修复关注度提升。我们始终强调聚焦具备竞争力溢价的优秀企业,主要体现为市场份额扩张、海外业务持续扩张、盈利能力提升和资产质量的修复。同时,行业利润也有望向优势企业集聚,加速行业竞争格局的演化。基于行业需求持续回暖,优秀企业财务改善,我们维持机械行业“买入”的投资评级,强调业绩为王,重视历史可追溯的行业景气周期、公司市场份额变化趋势。重点看好细分领域的业绩向好和估值有支撑的龙头企业。

近期推荐组合为:三一重工、中集集团、上海机电(600835)、龙马环卫、浙江鼎力、陕鼓动力、中金环境、恒立液压、弘亚数控、精测电子、豪迈科技。

风险提示:宏观经济变化导致机械产品需求波动;原材料价格上升压制企业盈利能力;汇率变化导致盈利波动;去产能进度不及预期等。

高端装备热点领域动态跟踪:机器人与人工智能:我国工业机器人今年有望超过10万台、医疗辅助机器人成为服务机器人领域重要增长来源(来源:OFweek机器人网);工业4.0:深圳率先建成国内首条工业4.0产线(来源:中国质量报);前沿科技:无人卡上上高速自动驾驶(来源:量子位);能源装备:锂电池产业爆发,中国抢夺主导权、奔驰投资收个德国之外的动力电池(来源:Ofweek锂电网);轨道交通装备:中国国产盾构机首次进入欧洲市场(来源:中国新闻网)。

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